Veel familiebedrijven verdelen winst zonder vastgesteld dividendbeleid
Minder dan de helft van de grote Nederlandse familiebedrijven beschikt over een dividendbeleid. Hierdoor laten veel familiebedrijven kansen liggen in het optimaliseren van hun financiële stromen en governance. Dat blijkt uit onderzoek van Nyenrode Business Universiteit, RSM en Van Lanschot Kempen.
Een familiebedrijf dat winst maakt kan dividend uitkeren aan de eigenaren. Dit gebeurt na afloop van het boekjaar wanneer alle cijfers zijn gecontroleerd en goedgekeurd.
De onderzoekers namen de cijfers van 130 familiebedrijven onder de loep en stellen vast dat in 2024 zo’n 80% van de grote familiebedrijven winst maakte. De grootste groep hiervan maakt gebruik van dividend om hun aandeelhouders te belonen: acht op de tien familiebedrijven hebben de laatste drie jaren dividend uitgekeerd, 45% zelfs alle drie de jaren.
De belangrijkste drijfveren zijn het vermogen buiten de risicosfeer van het bedrijf brengen (58%) en fiscale overwegingen (46%). Bedrijven met meerdere eigenaren noemen vaker de verplichting naar aandeelhouders. Ook het veiligstellen van vermogen is een belangrijke drijfveer voor eigenaren.
Opvallend is dat 33% van de bedrijven hun solvabiliteit te hoog vindt. Ruim 17% keert bewust dividend uit om de solvabiliteit te verlagen.
“Het vaststellen van een dividendbeleid wordt steeds belangrijker bij de vermogensplanning van familiebedrijven”, zegt Mark Buitenhuis, Managing Director in de Private Banking-tak van Van Lanschot Kempen. “Een dividendbeleid biedt transparantie en draagt bij aan stabiliteit en continuïteit binnen een familie, ook over generaties heen.”
Dividendbeleid
Het is volgens de onderzoekers opmerkelijk dat waar acht op de tien familiebedrijven gebruikmaken van dividenduitkeringen, minder dan de helft (46%) dit via een geformaliseerd dividendbeleid doet. Dat betekent in de praktijk dat een relatief grote groep familiebedrijven (rond een derde) zonder vaste regels besluit over een dividenduitkering.
“Het ontbreken van een dividendbeleid kan leiden tot onduidelijkheid, teleurstellingen en zelfs conflicten”, zegt Marta Berent-Braun, hoogleraar Familiebedrijven en Eigendomsdynamiek bij Nyenrode. “Professionalisering is noodzakelijk om de continuïteit van het bedrijf én de harmonie binnen de familie te waarborgen.”
De onderzoekers zien een duidelijke relatie tussen goed bestuur en dividendbeleid. Familiebedrijven met een raad van commissarissen of raad van advies hebben ruim twee keer zo vaak een dividendbeleid (68%) als bedrijven zonder (32%).
Waarom géén dividend?
Ondanks de frequente uitkeringen kiest één op de vijf familiebedrijven er bewust voor om geen dividend uit te keren. De belangrijkste redenen zijn het financieren van investeringen uit eigen middelen (48%) en het versterken van de vermogenspositie voor crediteuren of externe financiers (34%). Daarnaast zegt 26% dat de eigenaren het dividend niet nodig hebben.
Een meerderheid van de familiebedrijven (57%) wil geen externe financiering aantrekken, en 54% financiert bij voorkeur via de eigen holding in plaats van via een bank. Voor 65% van de ondernemingen heeft dividendbeleid of -uitkering geen invloed op hun gebruik van externe financiering.
“In veel gevallen is geen dividend uitkeren overigens een bewuste keuze”, zegt Laura Bles-Temme, Co-Managing Partner bij RSM. “Investeren in de toekomst, bouwen aan een sterke basis en onafhankelijk blijven. Daarmee tonen familiebedrijven hun unieke kracht en langetermijnvisie.”
Onderzoek naar familiebedrijven
Het onderzoek van Nyenrode Business Universiteit, RSM en Van Lanschot Kempen is onderdeel van een meerjarige onderzoekssamenwerking tussen de drie partijen. De afgelopen jaren hebben ze gezamenlijk diverse onderzoeken uitgevoerd naar thema’s die van belang zijn voor DGA’s en familiebedrijven.
